CVA(Cash Value Added : 현금 부가가치)에 관한 보고서
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작성일 21-04-29 02:45
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구체적인 계산을 위해서는 ▲현금 지출이 수반되지 않는 비용을 조정한 후의 EBDIT (Earnings Before Depreciation Interest and Tax : 감가상각비·이자·법인세 전 이익) ▲운전자본의 증감 ▲비전략(strategy)적 투자 등의 3가지 항목을 합한다.
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CVA의 계산 방법에 대해 간단히 설명하고, 이해를 돕기 위해 가상 사례로 CVA의 유용성을 살펴본 리포트입니다. 여기서 OCF와 OCFD 등 CVA를 구성하는 항목은 모두 발생주의에 기초한 회계적 이익·비용 대신 현금주의에 기초한 금액으로 이루어져 있따
OCF
먼저 OCF는 기업이 전략(strategy)적 투자로부터 벌어 들이는 현금 흐름으로 기업 가치를 변동시키는 제일 중요한 항목이다.
CVA(Cash Value Added : 현금 부가가치)에 관한 보고서
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CVA = OCF - OCFD
CVA는 전략(strategy)적 투자로부터 창출된 영업 현금 흐름(Operating Cash Flow, 이하 OCF)에서 최소 요구 영업 현금 흐름(Operating Cash Flow Demand, 이하 OCFD)을 차감한 잔여이익으로 定義(정의)된다
만약 OCF가 OCFD보다 커서 CVA가 (+)의 값을 보일 때 기업 가치는 상승하고, 그 반대의 경우 기업 가치는 파괴되었다고 해석한다. OCFD는 EVA 모델과 비교할 때 사업에서 벌어 들여야 하는 최소한의 요구 수익인 자본비용에 해당되는 항목으로서, 백분율 대신 총액으로 표시된다는 공통점을 가진다. 그러나 양자는 투하자산에 대한 서로 다른 접근법으로 인…(skip)
CVA의 계산 방법에 대해 간단히 설명(explanation)하고, 이해를 돕기 위해 가상 事例로 CVA의 유용성을 살펴본 리포트입니다. 이처럼 계산된 OCF는 전략(strategy)적 투자 전의 현금 흐름이면서 비전략(strategy)적 투자를 비용으로 공제한 후의 현금 흐름을 의미한다.
그러나 NOPAT은 법인세를 공제한 사업 본연의 활동에서 발생한 이익이므로 회계 처리에 따라 影響을 받지만, OCF는 회계 처리와는 상관 없는 현금 흐름액을 사용한다. OCF는 EVA에서 사업 본연의 활동에서 발생한 이익을 뜻하는 NOPAT(Net Operating Profit After Tax : 세후순영업이익)에 대응되는 항목이다.
OCFD
다음으로 OCFD는 투자 이후에 기업이 획득해야만 하는 최소한의 영업 현금 흐름을 의미한다.
